购物中心“必备”的儿童乐园，背后水有多深？

80、90后父母消费理念不断升级，年轻的父母加大了在子女教育和生活上的投资。除了物质上的支持，他们也愿意付出更多的时间陪伴在孩子身边。外出娱乐是素质教育和共度亲子时间的选择之一。特别是0-3岁的孩子，还不适合教育性太强的培训，娱乐是刚需。家长也需要有地方可以让孩子打发时间解放自己。

据公开数据显示，2012-2016年，全国一二线城市购物中心儿童体验业态面积增长近10倍，近两年提升尤为显著，预计到2018年，儿童体验业态将占购物中心体验业态的30%。

产业链情况

产业链

一般认为，游戏游艺产业包含产品硬件的生产制造、产品软件的研发和产品的销售及经营三大组成部分。

从产业链上下游看，上游是指产品硬件的生产制造环节，如游戏机，游艺设备等；中游主要是指游戏游艺产品软件的研发，如动画内容制作，管理软件等；下游则主要是指产品的销售及经营，常见的模式有产品的直接销售与合作经营的分成。

游戏游艺产业链

1. 整体儿童游乐业态

儿童娱乐市场区域格局与城市居民消费能力及消费理念具有极高的关联度。北上广等一线城市是第一梯队，这些城市的儿童娱乐业态分布集中，种类多，各知名品牌也在迅速复制拓展。而环北京、川渝、江浙地区是第二梯队，目前儿童娱乐业态逐步兴起，知名品牌开始逐步进入。中国东部区域则是第三梯队，呈现出城市消费能力逐步提升、消费意识逐步增强、儿童业态逐渐丰富的特点。

从儿童娱乐在年龄段上的分布来看，儿童娱乐品牌则呈现出年龄段分布较为平均，各年龄段儿童产品选择有所差异的现状。儿童娱乐在3~6岁年龄段产品分布最多，其次是6~9岁年龄段。但整体相对分布较为平均。不同年龄段儿童成长发育阶段不一样，需求也各有差异。

儿童游乐业态是唯一较成人同类型坪效高的业态，收益并不局限于门票收入。在上海已开业购物中心业态坪效分析中，不难看出儿童娱乐业态坪效虽不如其他儿童业态，但是高于成人娱乐业态，是唯一较成人同类型业态坪效高的业态。主要原因儿童娱乐业态的收益不仅仅局限于门票收入，还有衍生服务，衍生零售等多种收入方式。

儿童需求趋于多样化及个性化，促使儿童业态开始向多元化发展，新兴业态种类越来越多。据赢商大数据中心数据显示，儿童业态新兴品牌进驻率由过去的19%迅速上升到了23%，儿童业态迎来了多元化、细分化的发展。

从儿童亲子各细分业态的品牌重复率来看，整体品牌重复率相对较低，整体在7%以下，意味着整体儿童亲子品牌拓展仍较慢，尤其是新兴体验类业态，市场对这类业态仍在适应当中。儿童用品、儿童教育、儿童乐园的品牌重复率相对较高，这反映了市场对此类成熟业态的品牌，在经营实力、拓展能力的方面要求更高，连锁型的儿童亲子品牌更有优势。

从目前的市场来看，注重亲子互动、综合型体验的儿童乐园更有吸引力。围绕亲子健康发展理念，开设亲子运动等项目，让家长也能乐在其中。同时，引入儿童科学馆、儿童运动馆、儿童剧场等其他儿童业态，带来了无限消费潜能与掘金机会；再有，儿童乐园还引入科幻游戏、美甲、书吧等多种服务，满足爸爸妈妈的娱乐需求，从而挖掘“陪同收益”，带动家庭整体客群消费。

为缓解“千店一面”的问题，儿童乐园开始根据购物中心定位打造“定制化”产品，将设计、IP、设备、项目以及场地空间等各项元素进行有机融合，设计多类型主题乐园，从而大幅度缓解了品牌的同质化问题。单纯由设备堆积而成的传统儿童乐园，往往不大受欢迎。现在更多儿童主题乐园，充分借助故事化的模式，以及高新技术和设备，把场景最生动的一面真实还原，打造沉浸式游乐体验。

2. 上游概况

我国游乐设施制造时间最早可追溯至二十世纪五十年代。1951年，我国设计并制造了第一台游艺机“电动小驾骑”，1956年又建成一台“小火车”，至此我国已有两台属于自己设计并制造的儿童游乐设施。但此后近30年时间，我国游乐业的发展处于停滞阶段。

1980年改革开放初期，也是我国游乐设施快速发展的开端。1981年，我国第一个由自己制造的游乐设施来建设的游乐园---大庆儿童乐园建成。这一阶段，国内游乐行业快速普及并发展，创建了大批游乐设施制造企业，并设立了中国游艺机游乐园协会。更为重要的是，这一时期国内制定并颁布了游艺机安全暂行规定、游艺机和游乐设施安全标准、游艺机和游乐设施通用技术条件等规范性文件，为我国游乐设施行业规范化发展奠定了基础。

但由于当时国内制造业整体发展水平有限，国内早期的游乐设施制造企业开始向国外进行借鉴和学习，这一时期游乐设施在生产技术上及创意上向国外借鉴较多。

游乐设施行业对产品创意、结构设计、技术性能要求较高。因此，经历了前述借鉴学习阶段后，国内游乐设施制造企业积累了丰富的创意、策划和技术研发经验，纷纷组织自己的创意、策划和研发团队，开启了我国游乐设施行业的创意、策划和研发阶段。

这一阶段，国内游乐设施制造企业数量快速增长、游乐设施品类不断完善、游乐设施监督管理体制逐步完善。尤其在大型游乐设施制造领域，虽然国内大型游乐设施制造行业发展时间较短，但凭借近三十年的不断创意、策划和技术研发，游乐设施行业现步入快速发展阶段，国内出现了中山市金马科技娱乐设备股份有限公司、温州南方游乐设备工程有限公司、北京实宝来游乐设备有限公司、北京九华游乐设备制造有限公司等代表性企业，能够与国外知名企业展开市场竞争。

随着游乐设施制造业的发展,产业开始遂步向一些区域集中,产业集群在缓慢地形成,现有的游乐设施制造企业主要分布在北京、广东、江苏、浙江、福建等经济较发达地区。其中，中山市港口镇、广州市番禺区是目前国内游戏、游艺设备最大的生产基地，两个区域集群内，企业自主研发制造的游戏、游艺设备超过全国总量的60％，2014年总产值超过400亿元。

中山市是中国游乐设备产业的发源地和主产区,产业规模比较大,在国内处于领先地位,并具有相当国际竞争力。自上世纪八十年代以来,中山市游乐设备产业经历了从无到有、由弱到强的发展过程,己成为中国游乐产业的风向标,是全国乃至亚洲最大的游艺机生产基地和集散地,国内外知名度甚高。中山市拥有游乐设备生产企业20多家,从业人员5000余人,专业配件等配套供应厂家10多家。近年来,中山市游乐产业产值呈直线上升。

2015年上半年游乐设备制造厂家已达229家，近几年我国游乐设备产业规模情况如下图所示：

传统游乐设备品牌如下：

凯奇Kaiqi、金马、创奇、金龙、奇特乐QITELE、世宇科技、永浪YONGLANG、万德、华夏VASIA、卧龙wolong等等。

随着技术的发展，目前传统游乐设备也在进入快速升级换代的时期，有很多更新的和科技以及虚拟现实技术融合的儿童游乐设备推出了市场。新兴的设备提供商主要有以下：

智立方、思特科技、大连童游科技、新爵科技、喵呜科技等

2.1上游分类

2.2行业现状

规模企业少：国家严格的监管政策导致长期以来游戏游艺机制造行业在夹缝中求生存，坚持下来的规模企业数量很少，文化部审批的准入产品数量也十分有限。很多小企业都生长在灰色地带，这对整个行业的培育十分不利，但目前游戏机行业面临解禁，已成为行业标杆的几家企业有望快速发展。

盗版、抄袭以及产品同质化严重：由于国内对游戏版权保护的相关法律法规并不完善，以及行业本身的政策原因，导致市场上很多产品存在严重的盗版、抄袭现象。加上生产商自主研发能力不强，很多产品同质化十分严重。但是随着未来游戏游艺机行业的政策松绑，相应的产权保护法规也会配套推出。行业内具有较强的自主研发能力的企业，很可能依托自身研发建立的平台，吸引更多项目加入，获得更大的发展机遇。

积极寻求转型：目前国内游戏游艺机制造商和运营商都在寻求行业转型。

一是体验式商业升级发展。游戏游艺机从街边店铺搬进购物中心，能够充分受益“城市商圈化”带来的客流量，并且可以和电影院、溜冰场等其他体验项目产品产生协同作用，延长消费者在购物中心的停留时间，提高营业收入。多业态间的补充和互动让体验式商业升级发展成为趋势。

二是拓展儿童市场。各大商业综合体加大儿童业态，这是商业综合体主动适应市场需求的表现，符合现在提倡的“回归家庭”观念。此为亲子系列的主攻市场，是亲子系列新的发展方向。 如模拟类、亲子互动类、礼品机类、礼券机类等。其中，亲子互动类—儿童游乐业产品越来越受到客户的青睐，成为新的市场爆发点。

用户粘性较差：传统游戏游艺机以往建立的只是单次消费的模式，消费前消费后的关系链都是断裂的，用户对电玩城的服务没有刚需，很多只是随兴而至。所以游戏游艺机的用户粘性差，可替代性强，而难以发掘用户潜在的商业价值。

移动游戏抢占市场，竞争压力大：2014年手机游戏营业收入第一次超过了页游，伴随2014年移动游戏行业的火热，2015年手游由强IP和精品产品带来激烈竞争局面。

在用户层面上看，2014年中国游戏市场用户数量约为5.17亿人，与2013年相比增长了4.6%；移动游戏用户数量约为3.58亿人，同比增长了15.1%。可以看出移动游戏正处于高速发展的时期。目前很多经典大型游戏机游戏已经被做成手游发布，用户可以更加方便的体验以前只能在电玩城玩的游戏。虽然实体机仍然有手游无法替代的游戏体验，但仍然会有一部分客户被分流。不过如果大型商用游戏机研发团队能更注重与线上游戏的区分，同时也借鉴线上游戏的有点，相信未来游戏游艺机仍然会有较大需求

创意、策划和研发能力日益提高：国内游乐设施制造行业是通过借鉴、学习国外同行的先进经验发展起来的，最初的市场领域主要局限于传统游乐园，游乐设备也主要以中小型游乐设施为主。

2.3行业趋势

游戏版权愈加重视：游戏版权是一种知识产权，即游戏原型素材的版权。游戏版权的本质特征是设计者思想的表达，其作为一种精神活动的产物，会依法受到法律的保护。随着泛娱乐化时代的到来，游戏将同音乐、影视一样，版权价值大大提升并将成为未来发展的关键要素，并驱动游戏产业迈向版权运营时代。

线上线下互相移植：未来线上与线下之间的移植现象将更为频繁，好玩的线上游戏可以以线下游戏的形式出现在电玩城，也能吸引更多线上游戏爱好者来电玩城获得线下不一样的游戏体验。但游戏游艺机生产商需要注意如何改良线上游戏，线下的游戏体验必须与线上有显著区分，否则没有消费者愿意放弃方便的线上游戏进行线下消费。同样，线下游戏转为线上的技术难度更低，更为便捷。

市场竞争加剧：随着进口游戏机的放开，游戏游艺机行业将面临更加激烈的竞争，没有自主研发能力的企业很可能面临被淘汰的命运。行业内自主研发能力强、创新意识强的企业则有可能通过优秀的自主研发产品在全国甚至全球范围内建立良好的口碑。

全产业化：无论是购物中心、商场百货，还是旅游景点、酒店餐饮，为了吸引消费者的目光，不断推出新的儿童产品形式，诸如儿童体验馆、儿童教育基地、儿童娱乐设施、儿童餐饮、儿童服饰等，围绕着儿童的家庭消费市场潜力巨大。除此之外，儿童产业呈现出跨行业企业之间的延伸、合作乃至战略并购，特别是在主题乐园方面，全产业化已经成为发展的主要趋势之一。

国内业界正在学习美国、日本、韩国的先进行业经营理念，延伸产业价值链，构建完善的产业体系，向产业链上游、下游伸延，积极从第二产业向第三产业迈进，从设备生产迈向市场终端经营，把先进制造业和现代服务业有机结合起来，通过自营或合作经营方式开设主题乐园，通过主题乐园带动房地产、娱乐、餐饮、商业等关联行业发展，有效地延展品牌价值，实现规模经济效应和集聚经济效应，促进产业结构的升级。

3.中游概况

产品软件的研发是指为上游设备制造商提供软件内容开发及系统安装、维护、升级等服务。

例如北京身临其境、深圳瑞立夫等公司依托于虚拟现实技术，研发大型模拟机游戏、大型机动游乐的游戏部分、控制和整体解决方案定制，虚拟仿真游戏及整体解决方案的研发，定位为专业游戏开发商及技术供应商，为上游游艺企业提供优质的游戏内容及技术支持；大连博涛文化则是中国领先的体验式游乐项目及视觉工程解决方案提供商，提供主题公园规划设计、体验式游乐项目、文化科技体验馆、多媒体高科技互动项目、特种影院总包、特种影片制作及面向海外的动画、游戏外包服务等服务。

广州油菜花信息科技则专注于游乐场地运营管理，为下游游乐场提供集管理系统软硬件研发、生产、运营为一体的管理服务平台，通过提供高质量的场地运营管理解决方案，为客户提升管理水平。

4.

下游概况

截至2016年9月底，全国共有29100家游艺娱乐场所，相关从业人员约为32.3万人。第三季度，游艺娱乐场所共实现营收191.3亿元。

其中，全国的室内儿童乐园已近15000余家。

4.1 行业分类

按照使用场地分类：

传统的儿童乐园有两种类型：一类是户外儿童乐园，另一类是室内儿童乐园。户外儿童乐园，规模相对较大，一部分是设置在公园或者游乐园内。主题定位明确，项目设施选择和配备主要针对青少年和青年。在设施的选择和配套上很难将其与服务类型的目的群体的年龄层次绝对的区分开，常常都是符合全年龄层次的标准。儿童乐园是供儿童游戏玩耍的公共场合。

4.2 行业现状

目前儿童主题乐园市场可谓冰火两重天。就“火”而言，当前儿童主题乐园行业明显处于快速成长阶段，甚至存在着大小企业一拥而上的局面。这主要有三方面原因：

首先，随着第四波婴儿潮来袭，我国0-14岁人口激增至2.6亿，儿童可支配日常消费占到家庭收入近30%左右，未来5年中国的儿童产业消费规模可能由目前的1万亿增至3万亿，因此行业前景被广泛看好。

其次，目前儿童主题乐园行业并没有形成垄断的龙头企业，相反因为游乐设施结构同质化程度高，可替代性高，儿童主题乐园企业甚至可以不自行生产游乐设施而在外贴牌加工，即便是加盟也只需定向采购设备，而加盟费、设备安装费、人员培训费全免。

再次，受到电商的冲击，传统百货和购物中心销售业绩面临考验，而具有明确目的性和客流带动效应，且不能被电商替代的儿童主题乐园逐渐被主流商业地产商视为超市、影院、快时尚之后新的主力业态。因此，包括万科、保利、碧桂园、恒大、万达、世茂等实力开发商几乎全部涉足儿童主题乐园，尤其是万达，更是将其宝贝王儿童主题乐园作为重点战略业务加以扶持发展。

另一方面，儿童主题乐园市场火热的背后是儿童主题乐园企业个体的艰难生存。虽然儿童主题乐园的资金回报率预估都在40%左右，投资回收期为2.5年左右，但从2008年兴起至今，儿童主题乐园多数乐园运营周期不足两年，国内有超过4成儿童主题乐园已经倒闭，倒闭的原因均为资金链断裂。

目前存活下来的乐园多数处于实质亏损状态。出现这种现象的主要原因被认为是游客少，入不敷出，“多数时候，游客还没有工作人员多”，门票是儿童主题乐园最重要的收入来源，占比达80%。

而游客少的原因又可以归结为两方面：一是前述大小企业一拥而上造成的目前儿童主题乐园市场的饱和。当前购物中心数量激增已是不争事实，而几乎每个购物中心都规划有规模大小不一的儿童主题乐园，这明显的对客源有分流作用，儿童主题乐园与其依托的购物中心一样，客源半径正被逐渐压缩。

二是儿童主题乐园门票价格较高。目前市场上儿童主题乐园门票的定价基本在150元左右，虽然目前中国家长对孩子非常重视，但就中国当前的收入水平而言，“偶尔体验一次还能负担，长期来看，对于一般家庭是一笔不菲的支出与负担。”

儿童主题乐园开业投入主要包括固定资产投资（设备）与流动资产投资（租金），占比分别约为70%、30%。年度运营成本主要包括设备折旧、场地租金、人工成本、水电物业税费等杂费，分别占比35%、38%、19%、8%。

品牌方在一线城市投资2500平米左右儿童主题乐园约需投入1500万元左右；在二三线城市投资1000平米左右儿童主题乐园约需投入150万元。儿童主题乐园二三线城市租金承受能力约2元左右，一线城市租金承受能力约为4元。

因为租金在儿童主题乐园前期投入和年运营成本占比在20%-30%左右，租售比为15%左右，因此儿童主题乐园对于场地租金的敏感性较高。

收入方面，儿童主题乐园的收入主要包括单次门票收入、会员价格和会员卡收入、袜子和毛绒玩具等纪念品销售收入、水吧和零食的销售收入，以及与儿童早教机构合作带来的一些其他收入。具体而言，目前市场上品牌儿童主题乐园的单次门票均价约150元左右，区间为60-230元。会员卡、年月卡或次卡一般可享受7-9折优惠。

据机构提供的信息显示，目前国内多数儿童主题乐园仍以门票收入为主。在整体收入构成中，门票收入比例占到79%，餐饮和零售收入占11%，品牌植入收入占比5%，其他收入只有5%。多数场馆的门票和零售仍是绝对收入来源，乐园衍生产品开发极为滞后。

4.3 现存问题

（1）游乐设备供应

技术门槛不高，产品同质化，价格竞争激烈，侵权现象普遍。

游戏游艺行业和中国其他行业一样，知识产权保护遭遇短板。江勋龙称，虽然产品进行版权登记，但企业维权比较困难，基本都是“被动”维权。碧海娱乐国内外市场产品严格区分，在海外卖得好的产品，绝对不在国内卖。韩新华的新工厂将限制一般客户进入，只有品牌客户才能进入。他称此举是不得已，因为已遭遇太多产品被侵权事件，建自己的工厂就是为了保护自主开发的产品。

即使是龙头企业，在知识产权保护方面也极为无奈，往往新产品推出不多久，就会出现仿冒产品。金马的做法是除自主研发外，与国内大专院校、国内知名公司建立合作，不断推出前沿技术产品，整合资源推出高端创意，让仿冒者仿得了“皮毛”仿不到“核心”。

市场分散，业内知名企业的年销售额也不过是大几千万的水平。

（2）游乐场

儿童娱乐消费市场同质化严重缺乏文化内涵，对孩子洞察不足，研发不足，创意不够”。由于儿童设施的高度相似和儿童游乐活动的雷同，千店一面、坪效低、业态单一、服务不专业是目前市面上儿童主题乐园面临的主要问题。

4.4 行业趋势

未来行业IP主题化运营将是主要趋势，互动性内容需求将会增加，与更多更新的科技结合，更加注重独一无二的体验，行业跨界发展，多种业态融合带动全家消费，朝着打造超级家庭娱乐中心，真正实现亲子同乐的方向发展。

品质提升：在儿童主题乐园市场不缺乏数量的情况下，提升质量是在竞争中脱颖而出的可能方式。高品质的儿童主题乐园不仅对消费者更有吸引力，对购物中心也更有吸引力，在设备、服务等方面进行品质提升，不仅可以增加客流，同时也会增强自身在与甲方谈判时的竞争力。

特色塑造：从目前的市场反馈来看，有特色，有故事的儿童主题乐园的表现要优于单纯由设备堆积而成的儿童主题乐园。目前市场上出现了日韩动漫主题、冰雪主题、森林生态主题、海洋主题、环保主题等不同特色的儿童主题乐园，一些好的儿童主题乐园甚至成为所在城市的旅游目的地。

盈利模式多样化：毫无疑问，目前以门票为主要收入来源的儿童主题乐园最需要做的是盈利模式多样化。北京五彩城的探奇乐园免门票入场，游戏币消费的模式便是有益的尝试。

与合作伙伴共赢：在商业地产领域有一句名言：成功的第一条件是选址，第二条件也是选址。虽然购物中心需要好的儿童主题乐园汇聚客流，而实际上儿童主题乐园只有在好的购物中心才有条件汇聚客流。因此儿童主题乐园通过给付较高租金，或建立战略合作关系，抢驻市场上位置好，人气旺的购物中心，是增强其生产和盈利能力的重要途径。此外，基于儿童主题乐园有儿童教育的功能，与政府建立合作关系，争取资金或场地的支持而得以生存发展也早有先例。

投资逻辑

1. 游乐设备

传统的游乐设备公司已经发展很多年，形成了一批有规模的成熟企业，但行业整体门槛低，竞争激烈，成熟企业也面临着转型升级的压力，没有投资价值。

但是游乐设备扩张性、可复制性更强。可以关注一些有科技含量和新技术应用的设备公司，看看有没有创新的产品和模式解决现有的痛点。关注公司的产品技术领先市场的程度，关注公司短时间内迅速开拓市场的能力，因为行业追随者很多，一旦有跟随者进入很快进入价格战阶段。

单纯卖设备的没有竞争力，卖设备的同时提供独特的整体技术解决方案（喵呜）或者运营解决方案（奇乐儿），是一条差异化的道路。但如果喵呜只是卖设备和技术，参与不到后端的分利，利润和规模也会非常受限。

总的来说，这个行业竞争者众多，市场分散。即使有一定的技术领先性，也会很快被竞争对手模仿抄袭。行业也没有形成版权、专利保护机制。很难形成规模特别大、占市场份额很高的公司。

有一个趋势是将以前传统的设备联网化。例如娃娃机、摇摇车。运用新的商业模式和技术去整合传统的游乐设备。娃娃机的联网通过运营手段可以促进用户单次消费金额的提升。摇摇车的联网，用在线支付解决了线下运营的费用结算、设备维护的痛点。但同时存在的问题是，高利润率和低门槛会吸引大量的入局者，红利期能维持多久？

2. 游乐场馆

游乐场馆运营也是一个进入门槛低，市场竞争非常激烈的领域，每一年都有非常多的新品牌前赴后继。游乐场馆对场地面积要求大，租金高，前期投入高。如果商场位置不好人气不好客流不旺，迅速就会倒闭。游乐场管不能完全依赖于商场的客流，反而对于商场来说，希望好的游乐场起到为商场引流的作用。

对于自身运营来说，也需要从提高客流量和提高消费金额两个角度去努力。引流的关键在于是否提供了稀缺、新奇的体验。稀缺的体验主要取决于资金实力、新技术的应用、策划能力、快速更新迭代的能力。在提高营收的同时，引流效果越好的，在后续和场地方洽谈租金等合作条款时的议价能力也越高。eg Teamlab的模式 提供独一无二的视觉体验 票都卖疯了

从提高消费金额提高坪效的角度来说。包含多种业态的综合体，坪效更高，也驱动着业态往多元化家庭集体消费的方向走。

所以未来应该是规模场地更大，业态更丰富的线下乐园才会有生存空间。规模小的没有特色的乐园慢慢会被淘汰。

行业资本进入程度非常低。头部企业现金流较好，都是利用自己的利润滚动发展。

如果资本进入，必然是对短期内迅速做大规模有预期，加速扩张的步伐和速度。然而一个游乐场的经营好坏，跟时间空间等不可复制的因素有关 。比如说MELAND只有开在南山万象城那样的地方才能盈利。如果短时间内，没有像南山万象城这样的项目开业，即使拿了钱，也不能随意去扩张开新店。悠游堂拿了很多资金之后 发现拿这些钱去迅速开店并不是个好办法，反而因为新店的业绩不行，拉低了整体的利润率，但又有扩张规模的压力，所以开始直营转加盟，转向输出整体解决方案的发展路径。

有70家直营店一年可以做到4亿的营收，但可能需要做1000家以上的加盟店才能获得同样的营收规模，市场是否能容纳的下这么多同质店？管理加盟的能力公司是否具备？都是未来发展中要遇到的问题。

那么在这样的情况下，资本进入到底能给游乐场的发展带来怎样的赋能？能推动公司发展到什么量级的规模？

从产业链看，这个行业是上游向下游布局的一个趋势。上游的地产商，投资/自建游乐场品牌（万达宝贝王为例，相对于行业其它竞争对手有场地资源优势）。

上游的设备商，为了让自己的设备卖的更好，经营品牌提供加盟服务（以奇乐儿为例，类似阿拉小优开店是为了卖奶粉的思路，相对于其它卖设备的公司有服务附加值的优势）。上游的资金投资下游的游乐场品牌的逻辑是成立的。

但总的来说，线下游乐场经营，并不是一个很好做的生意。成本没有下降的空间。收入的提高也有天花板。开的店越多，利润率却越低，没有规模效应。做直营吃利润，做加盟亏营收。

风险提示

幼儿游乐行业的风险点主要聚集在以下几点：

1、意外事故风险，主要包括：产品质量不合格导致的意外事故及游乐场所管理不善而发生的意外事故。因此需要关注生产商资质、产品是否符合国家标准，游乐场所风险预防和处理机制是否健全。

2、侵权风险，包括侵犯他人知识产权风险与产品被他人侵权风险。针对侵犯他人知识产权风险，需关注已发生的争议案件数量，争议金额大小，侵权产权数量及占比，是否已有解决方案等；针对产品被侵权，则需关注是否具备商业秘密、知识产权及生产流程的保护制度，是否具有打击侵权行为的行动。

3、同质化竞争激烈风险，包括游乐设备与游乐场项目的同质化程度高，因此需关注差异化的游乐设备提供商、稀缺性或新颖性，且坪效比高的游乐场。

总结：上游设备商比线下游乐场更值得下注，只要设备具备足够的竞争力，无论线下乐园再怎么变化，都将有设备商的一席之地。相较而言，线下游乐场的不可控因素就太多了。 返回搜狐，查看更多