记者丨谢之迎 何己派 编辑丨陈晓平 江昱玢
一宗收购绯闻，永辉股东落得空欢喜。
“公司不存在上述事宜、也不存在其他应披露而未披露的事项。”
8月3日，永辉超市董事长张轩松签发公告，专门澄清京东洽谈全资收购的传闻。
话音刚落，拉至涨停的股价，连续两日大跌，至4日，基本跌回传闻前，22万股民白兴奋一场。
永辉超市由张轩松、张轩宁兄弟创办，以900亿年营收，为中国最大的本土商超集团。
他们与刘强东也确有渊源，永辉的一重要股东即是京东，现任CEO李松峰，也出自京东。
这两年，永辉业绩低迷，张轩松过得艰难，否认收购，他得继续独自战斗，若要独立生存，仍需找钱，甚至找靠山。
突传绯闻
这次永辉收购的传闻，描述得很具体。
有报道称，京东倾向全资收购，较为强势，目标得到实控权，张轩松更倾向纯财务投资，不想将20多年的心血完全交付。
双方进行了至少一轮初步沟通，暂未达成一致。
“目前没有这个意向。”京东官方先回应，张轩松后也予以否认，其表述方式依然留有空间。
两方联姻，市场关注已久，合作始于2015年。
京东先是斥资46亿元入股永辉，占股10%，而后，永辉上线京东到家APP，双方在O2O领域深度合作，高层间也有定期沟通机制。
2个多月前，京东集团CEO轮替，许冉迅速接替徐雷，增补为永辉董事。据天眼查，京东现持股8.11%，为永辉超市第四大股东。
《21CBR》注意到，刚好那个时点，有投资人在交流平台询问，“京东会收购永辉吗”。
永辉官方未言明是与否，仅回复“如有类似事项，请关注公告。”
这几年，O2O热潮已淡去，双方业务合作的交集，公开披露较少，只是张轩松过得不易。
实体商超业态不振，叠加疫情，客流大幅下降，2021-2022年，永辉累计亏超67亿，相当于将前四年的利润尽数亏光，毛利率低迷，“尚未恢复至正常水平”。
张轩松没逃过闭店。
截至2022年底，永辉超市门店1033家，较上年1057家，门店数首次出现下滑。
其精品超市子品牌Bravo，也未能幸免，新开36家，关闭60家，净增长-24家。
永辉刻下困难，京东为提振增长，有志于发力线下，扩展在生鲜领域布局，确实存在一定收购逻辑。
刻下，永辉320亿左右的市值，仅为京东市值的7%，财务上似乎可行。
也有业内人士，不认同两家走到一起的逻辑。
“协同效应如果有，早就应该释放。如果这么多年恋爱都谈的不行，结婚难道就是条路子吗？”
《21CBR》注意到，在社交媒体平台，京东前高级副总裁蒉莺春这样评论。
转型自救
现在为止，张轩松没有选择并入京东。
有趣的是，他挑选了一位京东高管，来处理当下的困局。
2021年8月，他火速提拔李松峰，担任CEO，彼时，其刚入职永辉，担任CTO才半年左右。
李松峰在京东工作10年，担任过高级总监，偏偏，对他的任命，曾任京东首席战略官的廖建文，投了唯一的反对票，认为其超市经验不足。
张轩松依然寄予厚望，放手支持。
李松峰立下军令状，永辉要在2023年力争盈利，他的关键筹码，就是数字化。
在张的支持下，2021年，永辉投入6.7亿元，组建千人团队的永辉大科技中心。
当年11月，自研全链路零售数字化“YHDOS系统”投入使用，该系统融合全渠道采销协同、运营、业财管理门户。
永辉相关负责人告诉《21CBR》记者，上线YHDOS系统，应用智能订货、智能排班等工具，永辉在坪效、人效、品效方面提升30%的效率，部分标杆门店人效提升达50%。
今年一季度，永辉将所有门店的后场卖场到家仓、商品库存、采购订单、员工任务等业务模块，都纳入YHDOS的数字化管理。
官方透露，从2022年初至2023年3月底，其存货总额降幅达34.95%。
李松峰领导的数字化转型，还包括大幅提升线上业务。
2022年，其线上业务日均单量51.8万单，销售额达159.36亿元，同比增长超两成，占总收入的17.69%。
“永辉生活”（自营App业务）平均月活数，已达1260.7万。
“永辉到家业务已完成线上标品库建设、数字化商品库存管理及数字化门店用工等，基本实现进销存一体化。”内部有关负责人告诉记者。
同时，张轩松也在积极推动门店调优、关闭部分长期亏损门店，在内部以考核及宣导实现降本增效。
这些举措，已有成效，叠加形势转好，永辉已发业绩预告，1-6月，净利润3.9亿元，扭亏为盈。
这或许也增强了张轩松的底气，不用着急委身巨头。
永辉也是少数能保持开店势头的实体零售企业，2023年预期新开门店超30家。
等待破题
张轩松治下的永辉有好转，可是，转型难言真正破题。
“这几年，永辉的财务表现基本是这样的规律，一二季度盈利，年底出现大幅亏损。”
新零售专家鲍跃忠判断，永辉全年盈利的环境条件，不乐观；他同时认为，当前渠道发生巨变，线上化转移在持续，在部分细分领域的渗透率，甚至超过50%。
“这样的背景下，企业做基于店的即时零售转型尝试，是远远不够的。”鲍跃忠说。
确实，实体零售的数字化转型，成功案例相对少。张轩松探索新业态，可谓屡败屡战。
早先，他启用李国为CEO，力推“超级物种”，以“高端超市+生鲜餐饮+O2O”模式，对标盒马。
“超级物种这个名字非常好，这是个竞争迭代、适者生存的商业模式。”张这样公开点赞。
2017年，超级物种开出福州首店，一度开出超80家门店，由于店铺租金高，收益不达预期，至2021年，几乎全线闭店。
张轩松又尝试社区小店模式“永辉MINI”，同样出现闭店潮，无功而返。其后，李国也辞任CEO。
“永辉转型尝试失败的原因很多，最主要是模式设计存在问题。”鲍跃忠评论说。
Costco、山姆火爆之后，2021年，张轩松又改造部分大店，5个月内开出50多家仓储店，店均SKU从过去1万多，精简到6000以内。
两家外资超市收取会员费，走的是中产路线，永辉则定位“家门口的仓储店”不用购买会员，喊出“一件也是批发价”。
据张本人披露，2022年1-6月，仓储会员店销售增长超过20%，明显强于整体增速，其后没有更多信息更新。
“线上线下仓店合一的形式，是最有希望看到盈利的机会。”李松峰说。而业内认为，仓储店的单店模型尚未迭代成熟。
前面的路，充满不确定性，张轩松眼下的压力，则是实打实的。
连年大亏，至今年3月，永辉整体负债率为85.6%，198.94亿的流动资产，对应250.19亿的流动负债，资金链偏紧，而新业务探索要时间，也要投入。
这样情势下，永辉要翻身，张轩松对外部支持依然有需求，他可以拒绝京东的收购邀约，依然可能接受其他合作形式。