写于2018年9月11日

大家好，欢迎来到缠师看市专栏！

昨天从技术的角度出发，探讨了XMR（门罗币）2016年以来价格走势的运行逻辑，同时对当前市场利空消息漫天飞的根本原因，做了一些简单的分析和判断。

资本市场就像一个大舞台，而绝大多数参与者，其实只是台下的观众。观众所能看到的，也只有“舞台”上形形色色的演员，你方唱罢我登场，换汤不换药。而对于策划剧情的编剧，编剧背后的导演，甚至导演背后的老板们，犹如深藏于水底鳄鱼，一直都存在，从未被发现。

这一次熊市，与以往熊市有着本质区别，那就是熊市的起点非常高。上一轮熊市，比特币从高点（牛市的高点，同时也是熊市的起点）1149.5美元，一路下探至164.9美元，虽然跌幅高达85.65%，但其垂直高度也不过区区984.6美元。

这轮熊市呢？从高点19870.6美元，最低下探至5785.3美元，跌幅为70.88%，但其高度却有14085.3美元，是上一轮熊市调整高度的14倍！如果仅仅从技术角度出发，去测量比特币的底部，而忽略其调整高度与上一轮熊市的显著变化，很可能对于未来价格走势的把握会形成比较大的误差。

以太坊这一轮熊市，与比特币上一轮熊市倒是高度相似。截至9月11日，从高点1423美元，最低下探至186美元，跌幅为86.93%，垂直高度为1237美元。因此，在本轮熊市中，用技术的方法，去测量以太坊的底部区间，要比测量比特币有更好的精准度。

最近对市场最直观的体会：问要不要割肉的人越来越多。这些朋友，以太坊高高在上的时候，还坚定看多。前期看多的预期和信念有多坚定，真到了底部以后，失望和恐惧就有多沉重，沉重到每走一步，都显得非常艰难。听到任何风吹草动，都非常敏感，深怕再砸下来，资产进一步缩水。

本缠师想说的是：如果真的对区块链行业有信心，就坚持走完黎明前的黑暗吧。进入技术部分的内容：1、BTC价格的结构分析；2、ETH价格4月1日以来的运行逻辑；3、LTC（莱特币）价格的历史走势。

1、BTC价格的结构分析

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备注：BTC价格日K线走势

BTC在2017年12月至2018年2月，完整的走过了A、B、C三浪（见图）结构，结束调整周期，进入震荡周期。该周期中，经常会遇到怎么涨上去，又怎么跌回来，然后又涨回去的情况，操作难度较高。

支撑参数：C浪调整低点6000美元和原始上升趋势线（见图）。这两个位置不破，可以排除系统性风险发生的可能性。后期以有效跌破这两个位置，作为再次走弱的技术信号。

阻力参数：下降压力线（见图）。后期以有效突破该位置，作为短线开启反弹周期的技术信号。从大的周期结构看，今年2月至今，震荡周期已经持续7个多月，无论时间还是空间，都较为充分。因此，大级别方向选择也会越来越近。

至于未来怎么选择方向，尽量放弃主观猜测，跟着市场的节奏走。从策略上讲，遇到变盘的位置，需要严格控制仓位，等向上或者向下的技术信号出现之后，再做打算。

2、ETH价格4月1日以来的运行逻辑

https://img.hecaijing.com/production/picts/20180911/3778ee0d7109d0d3a34b139fe0f82ecb.png备注：ETH价格2018年4月至今的走势

从结构上看，2018年4月1日至5月6日走出5波反弹结构，具体图形如

1浪反弹：从启动点359.49美元，最高冲至418.78美元，涨幅为16.49%。

3浪反弹：从启动点363.83美元，最高冲至537.32美元，涨幅为47.68%。

5浪反弹：从启动点498.87美元，最高冲至838.26美元，涨幅为68.03%。

运行逻辑：3浪高点出现在突破1浪低点到高点向上2.618黄金分割， 5浪高点出现在3浪低点到高点向上2.618黄金分割。其中5浪内部走出3个波，1波上攻反弹至711.74美元，首次突破3浪低点到高点向上2.00黄金分割，随即受阻回落。

2018年5月6日至8月14日，ETH走出完整的A、B、C（C1到C5）三浪调整结构。

A浪调整：从高点838.26美元，最低下探至635.23美元，跌幅为24.2%。

https://img.hecaijing.com/production/picts/20180911/545a137b95903b7b7a6b182791b2fc3a.pngB浪反弹：从低点635.23美元，最高上冲至741.52美元，涨幅为16.7%。

C1浪调整：从高点741.52美元，最低下探至507.72美元，跌幅为31.5%。

C2浪反弹：从低点507.72美元，最高上冲至627.51美元，涨幅为23.6%。

C3浪调整：从高点627.51美元，最低下探至406.12美元，跌幅为35.3%。

C4浪反弹：从低点406.12美元，最高上冲至515.20美元，涨幅为26.8%。

C5浪调整：从高点515.20美元，最低下探至250.84美元，跌幅为51.3%。

一次探底后的反弹：从低点250.84美元，最高上冲至320.81美元，涨幅为27.9%。

二次探底：从高点320.81美元，最低下探至186.26美元，跌幅为41.94%。

运行逻辑：A浪调整，进入左侧5浪上涨中枢区间，企稳回升。C1浪调整，跌至左侧4浪低点到3浪高点之间，同时触碰A浪高点到低点向下1.618黄金分割。C2浪反弹，对跌破A浪低点进行技术确认。C3浪调整，首次跌破A浪高点到低点向下2.00黄金分割（对应432.2美元）。C4浪反弹，对跌破C1浪低点进行技术确认。C5浪调整，首次跌破牛市高点到点的0.809黄金分割（对应276.56美元）和A浪高点到低点向下2.618黄金分割（305.90美元）。

ETH价格9月6日跌破左侧调整低点（250.8美元），开启二次探底模式。技术上，只要跌破上一轮牛市高点到低点0.809黄金分割（276.56美元），就算是进入终极底部区间。从历史规律看，对于大市值品种而言，终极底部出现的位置，通常向下偏离0.809黄金分割的幅度为15%-30%。

按照偏离30%的幅度计算，对应的价格为193.59美元。ETH 价格在9月9日最低调整至187.26美元，向下偏离幅度扩大至32.29%，已经属于超跌，随即快速反弹。

核心区间：187.89-198.07美元（分别对应调整周期高点到低点向下2.618和2.382黄金分割），具有多重技术含义。短线跌至该区间内部运行，即使后期跌破该区间，也属于空头陷阱。

3、LTC（莱特币）价格的历史走势

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备注：LTC（莱特币）2017年3月至2017年12月的价格走势

1浪上升：从启动点3.93美元，最高冲至38.91美元，涨幅为890%。

3浪上升：从启动点19.08美元，最高冲至98.28美元，涨幅为415%。

5浪上升：从启动点33.56美元，最高冲至420美元，涨幅为1151%。

运行逻辑：3浪高点出现在突破1浪低点到高点向上2.618黄金分割,5浪高点出现在3浪低点到高点向上2.618黄金分割（对应：227.35美元）。1浪涨幅最大，3浪涨幅最小，但是从高度上看，1浪高度最小，5浪高度最大。根据交替原理，1浪和5浪上涨的坡度比较陡峭，3浪上涨的坡度相对平缓。

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备注：LTC（莱特币）2017年3月至今的价格走势

运行逻辑：

（1）2017年12月13日至2018年2月2日，属于调整周期，走出完整的A、B、C（C1到C5）三浪调整结构，从最高点420美元，最低下探至104.91美元，跌幅为75.02%，走完主跌段。

（2）2018年2月3日至6月9日，属于震荡周期，期间有三波反弹，越往后越弱。

（3）2018年6月10日至今，跌破C浪低点，进入寻底周期。6月29日，最低下探至72.67美元，首次跌破牛市高点到低点0.809黄金分割（对应：83.32美元），向下偏离幅度为12.78%。短线最高反弹至94.66美元之后，再次展开二次探底。

截至9月11日，最低调整至48.93美元，向下偏离幅度扩大至41.27%。主要原因在于：2017年的5浪上攻，非理性炒作幅度过大。熊市调整的极限值看左侧1浪高点：38.91美元。

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【缠师简介】

波浪理论和周期理论顶级玩家，缠师看市专栏作者，职业操盘手，北京晨曦投资工作室创始人。钻研十余年，取得重大突破，开创全新的技术视角，一针见血式解读价格波动背后的秘密，业内人称“缠师”。

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